程实
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寻找美国经济的下一只“金丝雀”

程实、钱智俊:美债收益率倒挂拉响了衰退警报,沿循“美债收益率倒挂—消费数据走弱—经济金融危机”的风险传导链条,消费者信心将是下一个关键的验证点。
5天前

2019年下半年中国经济展望:发展的内敛

程实、钱智俊:持续释放的增质红利不仅有望促进“大消费+新经济”的价值双主线映射于资产价格,亦将在全球乱局中凸显相对优势,吸引外资渐次回归中国市场。
2019年7月3日

2019年下半年全球经济展望:风险的外溢

程实、王宇哲:在贸易摩擦悬而未决、地缘风险重新集聚之际,任何潜在的风险点都可能在存量博弈的现实中被裂变式放大,而外溢到其他行业和区域。
2019年7月1日

拆解“消费悖论”

程实、钱智俊:现阶段中国消费潜力存在结构上的新旧错配。当前消费增长乏力是阶段性、结构性的,亦将随着结构桎梏的瓦解而得到显著改善。
2019年6月26日

“利率并轨”的务实选择

程实、钱智俊:渐行渐近的“利率并轨”,是采用以货币市场利率为基准的“成熟模式”,还是以LPR为基准的“初级模式”?
2019年5月30日

美联储目标的三重变焦

程实、王宇哲:美联储最新货币政策会议纪要继续强调对利率变动保持耐心,其审慎态度并非简单定焦于美国经济事实,也是在不同时间维度的问题叠加下的综合反应。
2019年5月24日

美联储:乱局中的妥协

程实、钱智俊:本轮美联储由“鹰”转“鸽”,究竟会在时间和程度上行至何处?理清这一问题,首先要明辨美联储所处的双重决策乱局。
2019年3月11日

资本市场是“经济增质”的晴雨表

程实、王宇哲:资本市场是经济“增质”,而非“增速”的晴雨表,在“减速增质”的新时代,中国经济有望升级为“更平衡、更充分”的稳健增长。
2019年3月4日

经济“增质”才是繁荣基石

程实、钱智俊:资本市场并不是经济“增速”的晴雨表,而是经济“增质”的晴雨表,经济“增质”的稳步提升才是资本市场的繁荣之基。
2019年1月18日

美股覆巢之下的完卵

程实、王宇哲:美股的周期牛长熊短,主导但并不完全决定全球股市表现,美股行业估值挤泡沫,牛市中领涨板块在调整期压力最大。
2018年12月6日

2019年中国经济展望:深耕待春来

程实、钱智俊:2019年中国新经济的“价值头部”和消费升级的“雁阵尾部”,投资者若能得到提前布局,将大概率收获长期回报。
2018年12月3日

2019年全球风险展望:风险的进击

程实、钱智俊:2019年,以经济金融风险为主线,“灰犀牛”将进一步迫近,并集中于贸易摩擦、全球风险偏好逆转和新兴市场货币风险。
2018年11月8日

等待破局

程实、王宇哲:2018年整体表现即将“由正转负”的美股、距离破“7”仅一步之遥的人民币等都可能成为局部风险引爆器,并影响着未来的变盘方向。
2018年10月31日

美国国债收益率曲线的沙盘推演

程实、钱智俊:短期内,美债收益率将保持高位震荡,虽然继续突然跳升概率不大,但债市长期承压的格局和美股的调整将进一步延续。
2018年10月16日

新经济“蜕变”进行时

程实、钱智俊:科技革新在供给侧与产业升级的结合,在需求侧与消费升级的结合,都将产生最具活力的投资机遇,中国新经济发展亦将因此获得相应的比较优势。
2018年10月11日

消费升级VS消费降级:破解迷思

程实、钱智俊:“财富效应”和“进步效应”构建了消费升级的“蛇形路径”,并衍生出复杂的价格现象和市场行为,是当前种种迷思的成因。
2018年9月10日

央行的黄昏与黎明

程实、钱智俊:中央银行诞生以来,货币权力、信息权力和政策权力共同构成央行权力基础。在新时代多维冲击下,三大权力支柱承压,推动央行进入黄昏时光。
2018年9月4日

人民币汇率的变与不变

程实、王宇哲:人民币运行新状态的特征之一是:从中枢来看,受内、外均衡的共同作用,人民币兑美元汇率中枢已经上移,目前并未高估。
2018年8月7日

人性的投影

程实、王宇哲:趋势决定长期格局,变化反映短期动态。在趋势、变化与市场表现间,还隔着一面折射人性的棱镜。
2018年7月26日

再立改革潮头:2018年下半年中国经济展望

程实、钱智俊:2018年下半年,我们对中国经济前景维持谨慎乐观,新经济、消费升级、“一带一路”、国企改革等投资主题值得继续关注。
2018年6月13日

2018年下半年全球经济展望

程实、王宇哲:在通胀预期上移、总需求扩张、总供给趋紧、加息效应滞后的情形下,今年下半年全球通胀或升至尖峰。
2018年6月8日

变化的解析

程实、王宇哲:美国对中国贸易制裁的历史演变路径呈现“大趋势+小周期”的显著规律,制裁强度的阶段性冲高均发生在全球多元化的涨潮时期。
2018年5月28日

中国利率并轨“三步走”

程实、钱智俊:2018年全球“真加息”周期提速,为“并轨三步走”提供了历史性机遇。长期来看,央行将顺势而为,在3-5年内稳步完成利率并轨。
2018年5月21日

美国通胀:大变局的风向标

程实、钱智俊:本轮美国通胀上行正是全球经济大变局的风向标,紧盯于此,把握结构性投资机会,规避风险重心,将是今年全球投资关键所在。
2018年5月14日

港币无畏更无惧

程实、钱智俊:目前港币汇率依然疲弱,但其稳定性基础并未动摇,且低迷的港币汇率并非货币危机信号,非理性的“贬值心魔”才是真正风险隐患。
2018年4月16日

人民币走近“锚时代”

2017年以来随着盯住美元的程度变弱,人民币有效汇率趋于均衡,人民币内生稳定性逐步凸显,为其发展成潜在的“锚货币”奠定了基础。
2018年4月9日

独角兽回归与新经济崛起

程实、钱智俊:利用中国存托凭证等制度创新,独角兽企业的加速回归将构筑中国新经济崛起的正向循环,实现在全球范围内的抢跑领跑。
2018年4月2日

四十年量级的改革再出发

程实、钱智俊:面对新一轮改革浪潮,一个基础性问题亟待解答:什么是新时代中国经济高质量发展的核心特质?
2018年3月19日

真实复苏的洗礼

程实、王宇哲:真实复苏的洗礼让未来更加值得期待。真实的复苏击碎了虚拟货币的梦想、博傻的市场氛围、保护主义的逆流、需求端的被动依赖。
2018年2月5日

全球投资:趋势的回报

程实:在我们看来,2017年见证的是“趋势的回报”。展望2018年,发现趋势并顺势而为,依旧是投资的成功之钥。
2017年11月17日

动荡却必然的政策换挡

程实、钱智俊:2018年全球复苏在增长端“换挡提速”,在风险端多维变形,受此驱动,全球宏观经济政策亦将因时而变,在三重换挡中顺势前行。
2017年10月31日