Lex专栏 - FT中文网

Lex专栏：中国重工业反弹的隐忧

中国重工业反弹为经济转型和消费部门扩张争取了时间，但是，工业部门利润反弹是刺激政策意料之中的结果，表明中国经济仍然依赖于固定资产投资。

2016年3月29日

Lex专栏：百胜在华业务面临挑战

根据上周传出的消息，百胜在华业务估值相对于其对集团利润的贡献可能偏低。这种失衡或许事出有因：百胜在华业务正在陷入挣扎的局面。

2016年3月29日

Lex专栏：承认中国债务问题是第一步

就中国的债务问题而言，周小川和尚福林等中国高官最近承认问题存在，相当于迈出第一步，但离救赎还很远。要振奋股市，仅仅提供廉价资金远远不够。

2016年3月23日

Lex专栏：债转股能否解决债务难题？

把坏债转换为股权，并不总能成就更健康的公司、更富有的投资者，或更强大的经济。在供过于求的行业，债转股甚至可能加剧产能过剩问题。

2016年3月17日

Lex专栏：安邦抢购美国酒店资产

美国大型酒店集团认为，最宝贵的资产并非酒店地产，而是品牌和运营专长。安邦接连竞购美国酒店地产和酒店运营商，尚不清楚这样能产生什么效益。

2016年3月15日

Lex专栏：WeWork真的物有所值？

纽约办公空间租赁企业WeWork的估值在最新一轮融资之后达到160亿美元，投资者包括来自中国的弘毅投资和联想控股。和其他未上市的初创企业类似，这笔交易的泡沫也不小。

2016年3月11日

Lex专栏：“混合铁矿石”的逻辑

巴西淡水河谷和澳大利亚福蒂斯丘拟向中国销售两家混合的铁矿石，这在营销方面挺合理，但是淡水河谷入股澳洲同行的计划则不那么合乎逻辑。

2016年3月9日

Lex专栏：阿迪达斯须“开源节流”

对德国运动品牌阿迪达斯来说，利润率太窄是个问题。该品牌曾立志到2015年实现11%的营业利润率，但实际只达到6.5%。

2016年3月4日

Lex专栏：中国违约几率有多大？

穆迪对中国经济面临的挑战和债务感到不安，这可以理解。但是，对于这家评级机构将中国评级展望从“稳定”下调至“负面”，人们很容易不以为然。

2016年3月3日

Lex专栏：刺眼的太阳能市场预测

尽管对太阳能电池板的旺盛需求的确引人注目，但制造产能严重过剩导致过去两年里价格下降逾五分之一。中国需求正在放缓，而未来增长预计将微不足道。

2016年3月2日

Lex专栏：鸿海看上夏普什么了？

鸿海为什么收购一家几近破产的亏损企业，到最后关头依然迷雾重重。夏普的屏幕技术似乎是吸引鸿海的主要因素，但它无疑不值得鸿海支付这样的价钱。

2016年2月26日

Lex专栏：Salesforce的口才

这家企业软件公司在季度业绩报告中吹嘘“顶线和底线卓越”。如果你期望看到利润，你会失望。该公司第四季度净亏损2500万美元。

2016年2月26日

Lex专栏：可乐瓶装公司该怎么花钱

在英国上市的可口可乐希腊瓶装公司CCH上周发布良好业绩。过去5年该公司自由现金流每年平均达3.9亿欧元。CCH应提高股息，还是借助收购实现进一步增长？

2016年2月24日

Lex专栏：复星放弃收购疑有隐衷

中国企业集团复星国际最近放弃了收购以色列保险公司Phoenix。媒体暗示，以色列监管机构不愿放行这笔交易。原因可能很多，但最明显的是不确定性。

2016年2月19日

Lex专栏：汇丰高层应增加亚洲人才

汇丰在宣布总部留在伦敦时声称，其战略重点仍在亚洲。若果真如此，它应当考虑在董事会成员的组成上反映出这一侧重。

2016年2月17日

Lex专栏：春节黄金周释放乐观信号

从中国春节长假期间的零售和餐饮销售额、影院票房、景点人气等指标来看，中国经济的某些领域表现不错。央行行长周小川的表态也安抚了市场。

2016年2月16日

Lex专栏：鸿海收购夏普划算吗？

这笔交易对日本是一个极好的消息。它表明日本出人意料地愿意让市场力量发挥作用，而非纾困一家濒危的国家冠军企业。但同样的话不适用于鸿海，它开出的55亿美元报价似乎偏高了。

2016年2月6日

Lex专栏：矿业股反弹背后

大宗商品板块上涨背后的逻辑可能是，美元走弱使得以美元定价的产品更便宜。这虽然没错，但是并不能为复苏创造条件。

2016年2月5日

Lex专栏：中国化工和先正达牵手之后

中国国有企业中国化工(ChemChina)将以440亿美元现金、即每股475瑞士法郎（外加一次股息）的收购这家瑞士农用化学品公司。去年孟山都(Monsanto)曾报价每股433瑞士法郎，其中一半以股票形式。

2016年2月4日

Lex专栏：香港保险商股票遭过度抛售

有报道称，中国将对刷卡购买境外保险严格执行支出上限，友邦保险的股价在随后的交易日一度下跌10%。但实际上，友邦保险的风险敞口有限。

2016年2月4日

Lex专栏：中国特色P2P的问题

在发达市场，机构利用P2P渠道把资金提供给大量小型借款人。在中国，无数小型债权人把资金出借给更大债务人。这意味着在线放贷平台的倒闭会产生广泛影响。

2016年2月3日

Lex专栏：H股的困境

近期对于中国收紧资本管制的呼声越来越大。但对于H股而言，资本管制并没有什么帮助，不仅因为资本可以自由撤出香港，也因为H股上市公司大多代表中国的旧经济。

2016年1月27日

Lex专栏：抄底香港“业主”股票

购物可能不再为香港人所热衷，但股市操盘手应该在拥有香港大量商业地产的地产股中挑一挑，因这些股票眼下估值较低，其大约5%的诱人股息率看来靠得住。

2016年1月21日

Lex专栏：中国需激发投资者的信心

中国经济面临的一些困难，美国同样面临。然而，在廉价资金以及信心的帮助下，美国股市已连续6年上涨。如果中国能够激发出投资者的信心，市场必定会随之改善。

2016年1月20日

Lex专栏：香港与内地经济联系趋弱

上周博柏利和历峰报告中国内地销售好于预期，香港业绩却令人失望。更糟的是，坏消息还不只限于奢侈品行业。其它的负面情绪可能还会持续。

2016年1月18日

Lex专栏：投资中国航空股？

中国H股微弱反弹，中国东方航空公司和南方航空公司的股票都上涨6%，中国航空公司上涨3%。但即便反弹之后，中国航空股也像被轰炸过似的。

2016年1月15日

Lex专栏：恒大股价上涨奥秘

在香港上市的中国恒大地产的战略可以总结为：加杠杆，减杠杆，多元化，扩大核心业务，回购股份，发行股份。它只是在适当机会出现时运用这些战略。

2016年1月8日

Lex专栏：H股的韧性

新年头个交易日，中国内地股市发生熔断，而香港的H股下跌不到4%，跌势不算特别惨烈。其中的原因可能在于价格，A股和H股目前价差已高达37%。

2016年1月6日

Lex专栏：蚂蚁金服与其“大猩猩”朋友

阿里巴巴旗下在线支付公司蚂蚁金服正在进行的新一轮融资，其估值将达到最多600亿美元，成为中国有记录以来最大的私人公司，在世界范围内仅将落后于优步。

2016年3月14日

Lex专栏：国泰航空失算的套期保值

去年上半年油价下跌导致的国泰航空套期保值损失为6亿美元。今年国泰所需燃油的约3/5已锁定在每桶85美元的布伦特原油价格上。油价上涨反而会让其日子更好过。

2016年1月25日

Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析。栏目始于1930年，其团队分布在纽约、伦敦、香港和东京四地。无人确知其名称的起源，有人认为源于拉丁语“微罪不举” 。