七张图展示中国经济放缓
FT数据实验室将中国经济放在30年的维度,并与另几个东亚“经济奇迹”比较来看。
从最近四年的季度GDP增长率来看,中国经济增长从12%稳步下降到7.7%左右。这被普遍认为是正常可期的现象。这个水平能维持多长时间是特别受到关注的。
中国改革开放以来的“经济奇迹”,在亚洲有至少三个先例:二战后的日本、韩国和中国台湾都有20-30年的经济高速增长。
从增长幅度来看,日本和台湾略胜一筹,但是从持续时间来看,中国的高速增长已经持续了32年。
这四个东亚经济奇迹都离不开制度的变革,积极融入全球化也对它们的发展起了不小的作用。
衡量一个经济体的投资与消费的指标是“终端消费支出”和“资本形成总额”。可以从这张表中看出2000年来中国经济规模的迅速扩张,而消费/投资比例呈现下降趋势。
中国经济已经越来越远离“出口拉动模式”了。金融危机前中国净出口对GDP涨幅的贡献最高达到2.5%左右,而近三年它已经接近0了。
社会融资总量,是金融业对实体经济的年度新增融资总量,既包括银行体系的间接融资,又包括资本市场的债券、股票等直接融资。
可以看出金融危机后社会融资总量的季节性波动显著加大。
整体来看,中国经济的波动性在进入90年代后显著降低。 从消费对经济增长的贡献来看,80年代末和90年代初是“消费拉动型增长”的黄金时期。 投资的贡献时大时小,直到进入21世纪才成为稳定的增长来源。
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