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李泽楷

Lex专栏:李泽楷的亚洲保险业布局

李泽楷收购泰国和香港保险企业的战略是有道理的。但他能成功整合这些资产吗?这是参与他旗下的保险商富卫IPO的投资者会关注的问题。

对于“超级小子”(Superboy)这个外号,李泽楷(Richard Li)有点老了。但现年52岁的他又得到一个机会来展示自己拥有父亲——香港最知名企业家、“超人”李嘉诚(Li Ka-shing)——那样的水平。他的工具是瑞士再保险(Swiss Re)支持的亚洲保险商富卫(FWD)。与10多年前进军科技行业的失败尝试相比,收购泰国和香港企业的交易看起来是更为精明的举动。

富卫以低价收购了美国大都会保险(MetLife)的香港业务。分析师认为,该交易的定价低于该公司4亿美元的现值(内含价值)。以30亿美元主动收购暹罗商业银行(Siam Commercial Bank)寿险业务的价格似乎有点高。泰国保费快速增长是一个理由。扩大规模是另一个。这将有助于富卫完成酝酿中的上市。

自2013年成立以来,富卫一直强调它将聚焦于泰国、日本和香港。收购暹罗商业银行寿险业务的交易,为其业务布局增添了重要的一张牌。

在香港本地市场,事情就没那么简单了。富卫的规模远远小于友邦保险(AIA)、保诚保险(Prudential)和中国人寿(China Life),这三家公司在680亿美元的香港保险市场占据主导地位。

中国内地有巨大的潜力。在14亿人口中,拥有寿险保单者不到十分之一。但获得中国内地保险牌照将是一个罕见的成就。在富卫殷切等待批准之际,它只能满足于通过香港吸引内地客户。

不幸的是,通过香港吸引内地客户是富卫目前可以采取的最佳对策了。中国监管机构不鼓励内地人士购买香港市场出售的保险产品。然而,这并没有阻止内地顾客利用这些保单作为对冲人民币的工具。今年第一季度,大都会亚洲(MetLife Asia)的销售收入增长13%,中国内地是主要收入来源。

李泽楷收购银行和外国保险公司不受青睐的分支机构的战略是有道理的。但他能成功地将它们整合在一起吗?这是参与任何IPO的投资者都想听到正面答复的问题。没有巧妙的心思,天赋就什么都不是。

Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评,对全球经济与商业进行精辟分析

译者/何黎

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