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人民币

中国央行出新规打击离岸人民币做空

央行将对离岸人民币存款执行正常存款准备金率,旨在吸纳流动性,提高投机成本

中国央行周一表示,中国将对离岸人民币存款征收存款准备金,此举旨在吸纳流动性并提高针对人民币贬值的投机成本。

此举标志着中国央行加大了打击资本外流并遏制在岸与离岸人民币贬值的努力。

本月初,在中国央行干预香港离岸人民币市场之前,人民币在岸与离岸汇率之间的利差扩大到创纪录水平。自今年12月以来,在岸人民币兑美元汇率下跌2.7%。

上周,离岸人民币隔夜拆借利率跃升至创纪录的67%,此前中国央行从外汇储备中卖出美元,买入人民币,导致离岸人民币货币市场出现流动性紧缩。

新的存款准备金政策将迫使银行在央行留出一定比例的人民币存款(这部分资金不能用于贷款),将永久性提高离岸人民币利率。

“由于人民币贬值压力加剧,离岸市场已成为做空人民币的一个重要场所,”中金(CICC)分析师周一写道,“此举将推升离岸人民币的融资成本并有助于限制投机。”

投机者一直利用离岸人民币作为执行短期套利交易的融资货币,他们借入人民币换成美元,然后在离岸人民币贬值后的第二天偿还这笔借款。

尽管在岸人民币市场仍受到严格控制,但自2010年创建以来,离岸人民币市场基本上不受内地监管部门的控制。然而,中国央行可以通过影响针对离岸与在岸市场之间的境内代理行的规定,对人民币离岸市场施加影响。

最近几周,中国央行通过在公开市场上卖出美元,对人民币离岸市场进行干预,但这一最新举措扩大了利用行政举措影响离岸市场的范围。中国央行此前曾暂停外国银行在华分支机构的一些外汇交易,这些银行帮助客户在在岸与离岸人民币汇率之间套利。

2014年12月,中国央行发布规定,允许对代理行征收存款准备金,但存款准备金率暂定为零。

中国央行周一表示,将从1月25日起,对接受境外银行人民币存款的境内银行“执行正常存款准备金率”政策,但没有透露具体数额。目前大银行的在岸人民币存款的存款准备金率为17.5%。

中国央行表示,新的存款准备金率“建立了对跨境人民币资金流动进行逆周期调节的长效机制”,央行没有提及人民币汇率。

译者/梁艳裳

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