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沃尔沃

吉利对沃尔沃的目标估值为300亿美元以上

知情人士透露,吉利只有在沃尔沃估值超过300亿美元的情况下,才会让其上市。这一估值为盈利的10倍,远高于同业。

两位知情人士透露,沃尔沃汽车(Volvo)的所有者吉利(Geely)只有在这家瑞典汽车制造商的估值超过300亿美元的情况下,才会让其进行首次公开发行(IPO)。

吉利向申请成为上市主承销商的银行表示,希望沃尔沃实现300亿至400亿美元的估值。吉利还控制着莲花汽车(Lotus)和黑色出租车制造商伦敦电动汽车公司(Levc)。

吉利向这些银行表示,如果沃尔沃的估值低于300亿美元,将不会让其上市,尽管按行业标准来看这一估值极高,与沃尔沃的许多规模更大的竞争对手相比也是如此。

根据Evercore ISI分析师阿恩特•埃林霍斯特(Arndt Ellinghorst)的计算,这一估值是这家汽车制造商盈利的10倍,相比之下,梅赛德斯(Mercedes)的所有者戴姆勒(Daimler)、以及宝马(BMW)的估值是盈利的2到3倍。

吉利表示IPO仍是选择之一,但它拒绝进一步置评。

本月沃尔沃的董事会会议将讨论此事的进展。

拒绝透露姓名的这两名人士表示,如果进行IPO,吉利将减持其股份,但仍将是沃尔沃的最大股东。

IPO的大部分筹资将重新投资于沃尔沃电动及自动驾驶汽车的研发。

这家汽车制造商雄心勃勃地承诺,从明年起,其每款新车都将只包含电动或混合动力技术。不过,作为市场上规模较小的竞争者,与能够在更多车型上分散投资的较大竞争对手相比,该公司需要更多地投资该技术。

埃林霍斯特说:“我们不认为沃尔沃的估值倍数更高完全不合理,因为它的增长潜力无疑将是权益价值的关键支柱。”

但沃尔沃“也无法免于监管(即电气化)及数字化的挑战,这些挑战拉低了传统高档汽车制造商的估值,”他补充道。

沃尔沃去年售出了57万辆汽车,这一数字远远低于比其规模更大的德国竞争对手的约200万辆的销量。

但沃尔沃有个优势——能够不受限制地进入中国市场。中国是全球最大的汽车销售市场,也是汽车业的巨大利润之源。

沃尔沃的所有主要国际竞争对手——宝马、戴姆勒、奥迪(Audi)、雷克萨斯(Lexus)、捷豹路虎(JLR)和凯迪拉克(Cadillac)——都要通过与本地生产商分享利润的合资企业进入中国市场。

因为沃尔沃的所有者是一家中国公司,所以该公司能够保留其在华销售所得的全部利润。

杰富瑞(Jefferies)汽车分析师菲利普•霍乔斯(Philippe Houchois)表示,该公司的估值也可能反映出其拥有的许多其他投资。

这包括吉利的新品牌Lynk & Co的30%股份、纯电动高性能汽车品牌北极星(Polestar)的突破、向优步(Uber)出售用于机器人出租车的硬件的交易、自动驾驶技术公司Zenuity的50%股份、以及与瑞典汽车安全供应商Autoliv为开发无人驾驶汽车而成立的合资企业。

彭博社(Bloomberg)报道,投行正努力帮沃尔沃实现150亿至300亿美元的估值。

2010年,吉利以18亿美元从福特(Ford)手中收购了沃尔沃。

译者/何黎

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