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中美贸易战

投资者将紧张关注中美G20会谈

中美两国领导人将可以借G20的舞台做出友好姿态,但投资者预计幕后情景会不一样。这场贸易僵局将解决、暂停,还是升级?

下周在布宜诺斯艾利斯举行的20国集团(G20)会议将为美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)和中国国家主席习近平提供一个舞台,让他们可以表演热情的微笑和真诚的握手。

但想到数月来他们俩人围绕权力和贸易的冲突,投资者预计,幕后上演的可能是不一样的剧情。

在这场贸易争端愈演愈烈的一年里,不确定性增加和全球市场动荡让投资者深受其苦。

中国股市从1月触及的年内高点下跌了27%,成为2018年全球表现最差的主要股票市场。与此同时,美国大型科技股已经跌入熊市,市值缩水超过1万亿美元。

现在,所有人的目光都聚焦在11月底的G20会议,要看看中美贸易僵局是会得到解决、暂停,还是升级。再加上利率上调、全球经济增长被阴云笼罩以及其他地区的政治紧张局势,投资者正怀着某种程度的惊恐心情等待此次会议的举行。

美国今年已宣布对中国加征三轮关税,合计对价值约2500亿美元的中国输美商品加征关税,而作为报复,中国则对500亿美元美国产品加征了关税,并计划对另外600亿美元商品加征关税。

其中,特朗普对2000亿美元中国输美产品加征的10%关税将于明年升至25%,除非在未来几周达成协议。

“这两位国家元首的会晤越来越被视为打破金融市场螺旋式下跌的重要机会,”安本标准投资公司(Aberdeen Standard Investments)全球战略主管安德鲁•米利根(Andrew Milligan)说。

“尽管在所有问题上——贸易、技术、知识产权和安全——达成全面协议或完全解决这些问题可能性很小,即使是暂时性停火也不太可能,但如果双方同意保持对话并解决其中一些比较容易的问题,将有助于安抚市场紧张的神经。”

投资者希望看到这两个超级大国别再不停指责对方采取掠夺性贸易行为。周二晚上,特朗普政府表示,在知识产权方面,中国“最近几个月采取了进一步的不合理行动”。

任何形式的停火——并且全球经济活动出现好转迹象——都可能促使持币观望的投资者将资金投入市场,刺激一轮年底反弹行情。

但是,如果两位领导人不能达成一致意见,或者“为了向国内民众传递信息,甚至故意挑分歧的地方来谈”,米利根说,许多投资者会坚持更为防御性的立场,如持有现金。“基金管理公司投资组合中的现金比例高于平均水平,但还不是很高,”他补充说。

最近举行的亚太经济合作组织(APEC)峰会冲淡了人们对中美有望在G20会议上得到一个解决方案的乐观情绪。今年的APEC会议未能发表联合公报,这是其30年历史上的第一次,期间习近平和美国副总统迈克•彭斯(Mike Pence)在贸易和安全问题上发生摩擦。

摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)亚太区首席市场策略师许长泰(Tai Hui)表示,APEC会议暴露出华盛顿和北京方面在贸易问题上的重大分歧,这意味着双方紧张关系出现“重大突破”是“极不可能的”。

他说,G20会议最有可能的结果是,中美将保持公开对话,即使两国领导人“同意双方存在分歧”,那么,市场也会将这视为“温和的正面”因素,尽管上调关税明年还将生效。

尽管银行家们目前预测G20会议以及未来几个月可能出现多种情景,但一些人认为贸易争端“暂停”是最有可能的结果。

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