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国泰航空

Lex专栏:国泰航空的精明生意

海航正在考虑出售香港唯一廉价航空公司的一笔股权,买家可能是国泰航空。这将让国泰涉足低成本航空市场。

如果你竞争不过他们,那就买下他们吧。国泰航空(Cathay Pacific)可能收购香港唯一廉价航空公司的股份。此举是可喜的,它将让国泰涉足方兴未艾的低成本航空市场,而该公司一直难以自行开拓该市场。

更改一下另一句格言:一股不祥的逆风使所有航班延误。海航(HNA)正在考虑出售香港快运航空(Hong Kong Express)的股权,其价值不太可能超过几亿美元。海航需要现金。这家过度杠杆化的企业集团在中国政府温和施压后,正在出售500亿美元资产。海航一家子公司上周发行债券失败。

国泰自身的市场失败涉及在燃料对冲上的巨额损失。与此同时,曾经被视为高端的这家航空公司已渐渐转向中端市场。如今国泰处于复苏状态,可以考虑对廉价航空旅行市场投下一笔赌注。其区域航空公司国泰港龙航空(Cathay Dragon)一度看起来像是进军廉价市场的载体。母公司已将一些航线移交港龙,并扩充了其机队。这意味着降低成本、增加营收,并且服务于略微更广泛的客户群。

高昂的劳动力成本和强大的工会阻碍了更深层次的变革。在2024年(届时香港国际机场计划开通第三条跑道,以支持更多起降和更多乘客登机口)之前成立一家新航空公司将很难。有帮助的是,香港快运航空有权开通一些新航线。

对国泰来说,多元化业务、进军廉价航空的主要风险是自我竞争。反垄断监管机构的反对是另一个担忧。但是,尽管在业务功能和航线上会有一些重复,但就客户群而言基本上没有重叠。

即使今年以来股价上涨19%,国泰股票的市净率仍徘徊在2008年金融危机时的水平。如果这笔酝酿中的交易为香港最知名的航空公司增添廉价航空旅行的业务能力,该股应能延续涨势。

Lex专栏是由FT评论员联合撰写的短评,对全球经济与商业进行精辟分析

译者/和风

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