登录×
电子邮件/用户名
密码
记住我

为您推荐

中俄经贸

Lex专栏:中国机构可能入股俄罗斯EN+集团

拥有俄罗斯铝业的EN+依靠水电生产铝。更有可能的是,中国投资者看中了一个买方市场。

银行常常是不安的投资者,尤其是对其企业客户的投资。这一点适用于俄罗斯外贸银行(VTB)。该行持有铝业及电力集团EN+近22%的股份。今年1月,VTB同意从该集团的寡头创始人奥列格•德里帕斯卡(Oleg Deripaska)手中收购该集团部分股权,以解除美国政府的经济制裁。周一,英国《金融时报》报道称,VTB可能已经为一部分股份找到中国买家。考虑到全球工业产出放缓,VTB也会希望出手EN+的股份。

VTB接住了德里帕斯卡扔出的这块烫手山芋。该行2011年就购入EN+ 4%多一点的股份,对该公司估值115亿美元。等到VTB增持股份时,EN+的估值已缩水了一半以上。自那以来EN+的估值进一步下降。即便如此,EN+的企业价值仍是今年预测的息税折旧及摊销前利润(EBITDA)的8倍,相比业内同行并不便宜。该公司三分之二的营运利润来自铝业。

可以理解的是,VTB很可能没有发现买家在门口排起长队。只有中国敲门。近年来,中国爽快地向俄罗斯国有实体俄罗斯石油公司(Rosneft)和俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)提供了一些财务支持。EN+也许不属于国有实体,但VTB无疑是。

VTB可能对中国的机构有些戒心。能源集团中国华信(CEFC)是EN+ 2017年首次公开发行时的战略投资者。华信后来出现了严重的资金问题。另外,接手VTB股票的中国机构可能会问及股东权益。VTB持有的股份使其拥有7%以上的投票权,仅占其股份的三分之一。相反,嘉能可(Glencore)拥有其10%股份的全部投票权。

中国的铝产量占世界总量的60%。或许该国想和一家比较环保的冶炼厂建立联系?拥有俄罗斯铝业(Rusal)的EN+依靠水电生产铝。更有可能的是,中国投资者看中一个买方市场。

Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评,对全球经济与商业进行精辟分析

译者/何黎

版权声明:本文版权归FT中文网所有,未经允许任何单位或个人不得转载,复制或以任何其他方式使用本文全部或部分,侵权必究。

读者评论

FT中文网欢迎读者发表评论,部分评论会被选进《读者有话说》栏目。我们保留编辑与出版的权利。
用户名
密码
设置字号×
最小
较小
默认
较大
最大
分享×