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中欧经贸

欧洲清算银行拟开辟中国债市通道

这家世界最大证券托管机构之一将与中国中央结算公司合作创建这一联系机制,它将使人民币债务能够在境外被用作抵押品。

欧洲清算银行(Euroclear)计划为国际投资者提供进入中国债券市场的一条通道,使人民币债务能够在世界任何地方被用作抵押品。

作为世界上最大的证券托管机构之一,欧洲清算银行此举是中国吸引外国投资进入国内金融市场,同时促进人民币在全球得到使用的最新步骤。欧洲清算银行计划与国有金融市场基础设施提供商——中国中央国债登记结算有限责任公司(CCDC,中文简称“中央结算公司”)合作,创建这一联系机制。

MSCI旗舰新兴市场指数近期纳入一些中国股票,以及彭博(Bloomberg)和摩根大通(JPMorgan Chase)两家的指数都计划纳入中国政府债务,预计将在未来两年为中国带来超过2万亿美元的外国投资。

中国已陆续推出一系列允许外国投资者有限度进入中国国内市场的机制。2017年推出的债券通(Bond Connect)允许外国基金经理在中国政府和公司债务市场进行交易,而无需设立在岸交易实体。

但欧洲清算银行表示,目前中国市场的准入仍然布满官僚路障,例如开立账户和获得投资额度所需的漫长审批过程。

新的联系机制将寻求简化外国投资者进入中国银行间市场的过程,并使中国的跨境结算机制与全球标准接轨。

“这在很大程度上是面向那些不愿意走本地化途径的金融投资者,”欧洲清算银行首席执行官瓦莱莉•乌尔班(Valérie Urbain)表示。她表示,整个计划旨在“防护”外国投资者,使其免受当地要求的影响。

欧洲清算银行周一在上海与中央结算公司签署一项协议,以评估建立这一投资渠道的事宜。乌尔班表示,该联系机制至少要到2020年底才有望实现。

与中国债券市场的其他联系机制不同,该项目旨在允许外国投资者使用人民币计价债券作为抵押品,用来担保世界任何地方的风险敞口。最终,中国投资者也可能被允许将其持有的本地债务在其他市场用作抵押品。

接受中国债务作为中国境外的抵押品,将是在人民币国际化道路上迈出的一大步。中国早已制定了促进人民币在国外市场使用的长期计划,但自2015年8月政府允许人民币突然贬值以来,该战略已不止一次遭遇挫折。自那以来,全球对人民币的使用已经放缓。

过去三年里,外国对中国债券市场的投资几乎增长两倍,达到3000亿美元。但一些投资者担心银行间市场突然出现的波动(比如今年早些时候政府接管一家银行所引发的那种波动,该事件导致市场流动性收紧)。

译者/何黎

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