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FT中文网

2025年度报告
关税动荡、黄金飙涨与美元下跌——图表中的2025
英国《金融时报》记者盘点2025年最重磅的市场新闻。
14分钟前

Z世代
《海贼王》“草帽海盗旗”如何成为Z世代反叛的象征
全球各地的年轻抗议者纷纷以日本动漫《海贼王》中的“草帽海盗旗”为旗帜，投身争取政治变革的斗争。
40分钟前

中国社会
2025年中国时政大事盘点
叶胜舟：布局未来：科技和工程重大突破；回溯历史：尕日塘秦刻石出圈；落地当下：擘画“十五五”发展蓝图；社会万花筒折射真实人性……
3小时前

化石能源
押注化石能源恐制约美国人工智能发展
哈尼特：美国人工智能对碳氢化合物的依赖带来战略风险，包括电价上涨、水资源压力加剧和潜在的粮食安全问题。
3小时前

IPO
后疫情繁荣退潮，中东新股发行锐减三分之一
该地区企业今年迄今已筹集65亿美元，低于2024年的99亿美元。
1小时前

TikTok
Lex专栏：TikTok作为购物平台正经历品牌升级
奢侈品市场的下一阶段将与社交媒体平台深度重叠。
1小时前

欧盟
Prosus掌门人抨击欧盟对其150亿美元欧洲投资计划设限
欧盟委员会批准该公司以41亿欧元收购外卖公司Just Eat Takeaway的交易，但要求其剥离其对Delivery Hero的投资。
26分钟前

葡萄酒
高端葡萄酒投资连跌三年，难言乐观
由于特朗普征收关税吓退美国买家，市场受到冲击。
29分钟前

利比亚
利比亚陆军参谋长在土耳其坠机事故中遇难
获国际承认的利比亚政府的军方地面部队司令亦在遇难者之列。
2小时前

弗拉基米尔•普京
泽连斯基称对非军事区持开放心态
乌克兰总统称，乌克兰愿意从其仍然控制的顿巴斯地区撤出“重装部队”——如果俄罗斯作为和平协议的一部分进行对应的后撤。

美国外交政策
美国民主党参议员敦促特朗普停止大规模召回大使
多位参议员警告称，逾100家美国使馆的大使级职位处于空缺状态将危及美国国家安全。

格陵兰
特朗普怎么才能吞并格陵兰？
魏城：如果特朗普最终真的对丹麦动武，出动美军入侵格陵兰，可能会造成影响力非常巨大和深远的地缘政治后果。
3小时前

洪都拉斯
特朗普支持的保守派政治人物赢得洪都拉斯大选
洪都拉斯国家选举委员会宣布阿斯富拉当选总统，结束了围绕选举结果的争执与舞弊指控。
4小时前

欧盟外交政策
欧盟对外援助模式转向“交易型”
欧盟已将2021年宣布的3000亿欧元“全球门户”计划用于推进其经济和外交政策目标：保障关键矿产和能源供应，并遏制非法移民。
5小时前

杰弗里•爱泼斯坦
美国司法部表示，全面公布爱泼斯坦档案可能还需“再过几周”
司法部表示，其发现“逾一百万”份新增文件，仍需时间进行审查。

美国银行
受监管放松推动，美国六大银行市值增加6000亿美元
放宽杠杆并改革压力测试的举措推动市值上升。
4小时前

英伟达
英伟达利用许可协议从AI芯片初创公司Groq网罗顶尖人才
作为一项技术许可协议的一部分，前谷歌芯片工程师、2016年创立Groq的乔纳森•罗斯以及该初创公司总裁桑尼•马德拉等人将加入英伟达。
5小时前

人工智能
AI投资泡沫？
熊琰：我们可以回到技术本身的特征出发，去审视当前这波AI投资浪潮，并理解为何“过度投资”在某种意义上恰恰是企业理性选择下的均衡结果。

人工智能
AI情感陪伴，中美大不同
林薇：情感经济的潜力固然巨大，但真正决定其走向的，从来不是算法，而是设计者的出发点 ——以及我们人类，是否仍愿意继续彼此面对。

德国经济
德国人无法告别内燃机
张冬方：从技术路线上来看，欧盟2035年减排目标的调整意味着，内燃机保卫战战胜了纯电路线，而内燃机保卫战中最大的力量就来自德国。

展望2026
段永平、个人奋斗与时代红利
徐瑾：每个时代不同，时代红利也不会平等地分给每个人，每个人起点不一样的；承认现实与结构性困境后，依旧保持乐观与努力，这才是人生真正的价值投资。

电动汽车
西方车企效仿中国新车开发速度
随着竞争加剧，西方车企推进文化转型，以大幅缩短开发周期并降低成本。

美欧关系
美国禁止欧盟前专员布雷东等人入境
法国抨击美国实施的签证制裁，华盛顿方面则将矛头指向其所谓的“全球审查-工业复合体”。

美欧贸易战
欧盟与特朗普达成7500亿美元协议后，对美能源支出反而下降
过去四个月，欧盟成员国在美国石油和天然气上的支出下降了7%。

市场活动

每日英语

圣诞分手魔咒：当节日成为关系照妖镜

褪色的圣诞光环：英国“节日经济”的增长困境

史上最不受欢迎首相？英国工党的执政困境与出路

年末“快问快答”：从股价奥秘到卷饼期货的奇思妙想

FT商学院

Lex专栏：企业可以押注政治人士对沙特的青睐

对企业而言，随政治人士起舞并不容易，但有时确实会带来机会。

“鸿沟正在拉大”：走进特朗普的“K型”经济

在这位美国总统的第二个任期里，富者更富，贫者更贫。

科技集团将1200亿美元AI数据中心债务转至表外

创新的融资模式为大型科技公司筑起“防护墙”，但同时也让华尔街跟着“一荣俱荣，一损俱损”。

Lex专栏：巧克力价格回落，甜食爱好者迎来节日礼物

可可价格在过去两年里剧烈波动，两度攀上高峰。高价起了高价应有的作用：压抑需求。

中国商业案例精选

华章再续，中欧连续六年全球前二！2025 FT全球EMBA排行榜发布

全球首个！中欧DBA课程荣获EFMD认证

过去、当下和未来，如何做一个长青品牌的中国推手——专访《在时间中修行》作者廖信嘉先生

Web3与加密金融

被低估的以太坊Fusaka升级：扩容、降费、从通胀到通缩

翁晓奇：Fusaka带来的战略价值远高于目前的市场定价，值得所有机构重新审视以太坊生态的长期投资价值。

Meta拟大幅削减元宇宙投入

向AI转向促使这家社交媒体公司考虑将元宇宙部门的预算削减多达30%。

写在HashKey IPO前：合规化路径的机会与限制

洪凡：在监管体系日益成型的背景下，一个以“原生合规”为核心定位的交易平台，是否能够在行业中建立可持续的商业模式？

日经中文网精选

日本过半地方新房价格是年收10倍以上

日本2024年新出售的新建住宅楼平均价格（按70平方米换算）除以当地的平均年收入，算出“房价收入比”，日本全国平均值为10.38倍。这意味着只有一个人工作的家庭很难买得起新房……

中国EV纷纷进入日本，广汽也要加入

广汽将于2026年夏季以EV进入日本市场。广汽近期销量增长乏力，2025年1至9月总销量同比下滑11%，其中埃安品牌销量同比大幅下降20%。

日企开发出1/10电量制造1.4纳米半导体的技术

佳能的“纳米压印（Nanoimprint ）”制造装置采用类似盖印章的方式在晶圆上制作电路。

独家内容

中国成为奢侈食品重要生产国
从鱼子酱到鹅肝，中国不仅为国内消费者提供曾经稀有的珍馐，有时还能打入海外市场。

纽约长盛的底气与新市长马姆达尼的挑战
弗罗里达：纽约的最大优势，来自它那无可比拟的吸引世界各地顶尖人才的能力。真正危及纽约繁荣的风险不是资本逃离；而是奇高无比的生活成本。

围绕关税和供应短缺的担忧推动铜价创新高
被视为全球经济晴雨表的这种工业金属自10月以来持续涨价，周二首次突破每吨1.2万美元大关。金价和银价周二也创下历史新高。

巴拿马运河港口交易面临落空风险
知情人士称，如果中远坚持要求获得多数股权，贝莱德和地中海航运考虑放弃从长江和记实业收购全球43个港口的交易。

4.3%：美国第三季度经济增长远超预期
受医保支出、国防支出和AI相关支出的提振，美国经济第三季度按年率计算增长4.3%，远超经济学家们此前预测的3.2%。

币安未能阻止可疑账户继续交易
FT调查发现，在2023年与美国达成认罪协议、支付43亿美元罚款后，币安一些可疑账户仍在交易大额资金。

港股芯片潮驶入AI赛道 天数智芯加入战局
AI算力GPU制造商上海天数智芯半导体已递表并通过港交所上市聆讯，集资规模或达3亿美元。

股价闪崩市值腰斩 曹操出行背后的隐忧
中国内地第二大网约车平台曹操出行近日股价突然崩塌，短短几天市值蒸发逾百亿，散户被杀个措手不及。

字节跳动计划明年投入1600亿元人民币资本支出
字节跳动立志继续扩大人工智能基础设施建设，这些投入的约一半将用于采购先进半导体，以开发人工智能模型和应用。

“中等强国”进入充满不确定性的新时代
罗素：当下理应是“中等强国”的成年时刻，但美国如此迅速地撤出全球舞台，令许多伙伴感到震惊且不知所措，尤其是在亚洲。

Lex专栏：美国媒体行业的另一场并购大戏
在Netflix与派拉蒙谁将并购华纳兄弟的悬念中，很容易忽略可能会以不同方式塑造美国媒体未来的辛克莱对EW Scripps的敌意收购。

俄罗斯又一高级军官遭汽车炸弹袭击身亡
周一早上，俄武装部队总参谋部作战训练局局长法尼尔•萨尔瓦罗夫中将驾驶的汽车车底安装的爆炸装置被引爆。

开源模型可能刺破人工智能估值泡沫
马克•苏尔曼：对人工智能企业的估值建立在“前沿企业可以建立巨大而坚固的护城河”这一错误假设上，开源模型可能刺破估值泡沫。

FT社评：欧洲需要决心与行动
欧盟各国一致同意通过共同借款筹集900亿欧元贷款提供给乌克兰，这标志着欧盟开始展现出决心和抱负。

角色颠倒：退缩的法国让德国措手不及
就在德国总理默茨竭力推动欧盟领导人动用被冻结的2100亿欧元俄罗斯主权资产援助乌克兰之际，他意识到一个关键盟友不给力。

竞投内斗击退日上免税行 中免拿下上海机场免税店
在经济放缓、业务承压之际，中国中免与子公司的经营权争拗，突显机场渠道对免税店营运商的重要性正进一步凸显。

市场重科技轻饮食 巴奴上市有压力
高端火锅连锁品牌巴奴已更新香港上市申请文件，但近期投资者偏好前沿科技概念下，上市之路或将面临一定阻力。

美国再次扣押运载委内瑞拉石油的油轮
悬挂巴拿马船旗的“世纪号”超大型油轮被美国海岸警卫队拦截并登船检查之前，特朗普下令“全面彻底”封锁进出委内瑞拉的受制裁油轮。

欧洲电池制造商支持本地化率规则
欧洲两家新建电池厂母公司的高管表态支持欧盟提高汽车产品本地化率的计划。此前一些汽车制造商抨击“欧洲制造”的提议“非常危险”。

中国企业通过升级阿斯麦旧光刻机提高AI芯片产量
中国芯片制造企业正在将旧款芯片制造工具改造升级，以制造先进AI芯片，这暴露出美国主导的出口管制的漏洞。

把AI数据中心建到太空有多少后患？
阿胡贾：谷歌的“追日者计划”试图利用不间断的太阳能，来满足AI技术可能超出地球承受能力的电力需求。

英国央行降息0.25点至3.75%，同时预告降息前景将愈发难测
此举是因应英国经济增长停滞和通胀降温。英国央行预计第四季度英国GDP零增长，为又一年的温吞经济表现画上句号。

美国11月通胀率意外降至2.7%，分析师指出数据或存在偏差
美国劳工统计局的CPI数据远低于经济学家预期的3.1%，分析师指出，这些数据因该局在近期政府停摆期间未能正常工作而存在下行偏差。

2026忧心投资者指南
马丁：如今的共识是，股市将以健康的状态强势挺进2026年。然而波动的风险从未远去。

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古尧：“双周期”意味着经济和金融走势的背离；美国以“强金融”反哺“弱经济”，“强金融”主要通过国际资本市场表现，对世界影响如何？

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评论

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银价破60美元之后：是谁在抢最后一批“可用白银”？
程智鹏：本轮白银行情，关键不再是“这波是不是纯炒作”，而是这次由结构性缺口、库存错配和金融放大共同推动的重定价，会在多高的中枢、维持多长时间。

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赵莹：在派拉蒙对华纳的毒丸计划中，他们寻求的奖品是CNN，他们甚至毫不掩饰希望通过收购改变CNN这样的左派媒体，将其服务于特朗普的叙事议程。

2025年度报告
展望2026：人民币升值的四大支撑
沈建光：若美元持续疲软，国际大宗商品价格回升，人民币适度升值也将缓解原材料价格上涨对中国经济的冲击，同时增长中国居民的国际购买力。

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郑志刚：一个只有在信披政策制定上严格遵循专业化分工、权责对称、激励相容和成本收益平衡原则的资本市场才能持续生机盎然朝气蓬勃。

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FT早报：2025年12月25日
由FT中文网精选来自英国《金融时报》的每日商业资讯。

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哪些信号提前透露了2026年全球经济走势？
惠誉评级旗下的一家研究机构研判了明年的全球经济趋势，试图从不确定性中寻找“可控的未来”。

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FT早报：2025年12月23日
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